La presión sobre el Banco Central Europeo para que ponga fin a su política de dinero fácil y se alinee con otros grandes bancos centrales comenzando a elevar los tipos de interés se incrementa en la reunión que su consejo de gobierno celebra hoy en Fráncfort.

James Bullard, presidente de la sucursal de San Luis de la Reserva Federal de EE.UU. y miembro con derecho a voto de su órgano de formulación de políticas, declaró esta semana al Financial Times (FT) que era una ‘fantasía’ pensar que el banco central de EE.UU. podria reducir la inflacion sin elevar los tipos de interes hasta un punto en que limiten la economia.

En otra indicación de las políticas de los bancos centrales, el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda elevó ayer su tipo básico en 0,4 puntos porcentuales, la mayor subida en 22 años.

El objetivo de esta agenda global no es bajar los precios, ya que ninguna subida de los tipos de interés lo hará. Se trata más bien de imponer condiciones recesivas para evitar que los trabajadores reclamen aumentos salariales que compensen la caída de los niveles de vida a medida que los precios se descontrolan.

El BCE ha justificado su política de dinero fácil, que ha puesto millas de millones de euros a disposición de la financiación del capital, con el argumento de que ha sido necesario para tratar de elevar la tasa de inflación al 2%. Pero este nivel ha sido superado con creces, sin que se vislumbre el fin de la subida de precios.

En la zona euro, la tasa anual de expansión al 7,5% en marzo, frente al 5,9% del mes anterior. El BCE reconoció en su anterior reunión que ‘la inflación era cada vez más amplia y persistente’. Inicialmente, en línea con los pronunciamientos de la Reserva Federal estadounidense, el BCE insistió en que la inflación era ‘transitoria’.

En declaraciones al FT en vísperas de la reunión de hoy del BCE, Otmar Issing, su primer economista jefe cuando se creó en 1998, denunció la respuesta ‘equivocada’ del banco central a la inflación.

Hablando en nombre de los sectores más ‘halcones’ de los responsables de la política financiera de los países del norte de Europa, en particular Alemania y Holanda, Issing dijo que el BCE había hecho un ‘diagnóstico erróneo’ de la inflamación e operativa que las Las políticas de dinero fácil eran un factor importante.

‘El BCE ha contribuido masivamente a esta trampa en la que se encuentra ahora, porque nos dirigimos hacia el riesgo de un entorno estanflacionario’, dijo.

El BCE ha tardado demasiado en subir los tipos de interés. ‘La inflación era el dragón dormido; este dragón ha despertado ahora’.

Dijo al FT que los responsables de la política del BCE se basaban en un modelo de previsión que ya no era aplicable. Esto se debió a que la pandemia y la perturbación resultante de la guerra en Ucrania mantendrían la inflación más alta al revertir la globalización en medio de las crecientes tensiones comerciales.

Issing dijo que el BCE había ‘vivo en una fantasía’ de continuar con su política de dinero fácil ‘sin ninguna consecuencia negativa’. Ahora se enfrentó a una situación ‘estanflacionaria’ de subida de precios y desaceleración del crecimiento.

El FT también citó a Christian Swing, director general del Deutsche Bank, quien dijo que la creciente inflación era ‘veneno para la estabilidad de nuestra economía y sociedad’ y que era ‘urgente’ que el BCE actuara.

El impulso de los salarios más altos se ve alimentado por los recortes salariales reales. En los últimos tres meses de 2021 los salarios por hora en la zona euro eran un 1,5% más altos que un año antes, pero la tasa media de inflación era del 4,7%. Desde entonces, la diferencia se ha ampliado significativamente, con una inflación impulsada por el fuerte aumento de los costes de la energía.

Los precios de la energía en la zona euro subieron un 12,5% sólo en marzo, y en febrero fueron un 44% más altos que un año antes. El temor de todos los banqueros centrales es que esto se convierte en el motor de un movimiento salarial en todo el continente. A principios de este mes, los trabajadores griegos celebraron una huelga nacional contra la subida de precios y pidieron un aumento del salario mínimo.

La expansión aumentará en los próximos días y semanas. En Estados Unidos, la tasa de inflación general de marzo fue del 8,5%, frente al 7,9% de febrero. Tratando de convertir la inflación en propaganda de guerra estadounidense, la secretaria de prensa de la Casa Blanca, Jen Psaki, dijo el lunes por la noche que la cifra de inflación sería ‘extraordinariamente elevada debido a la subida de precios de Putin’.

Sin embargo, el aumento de la inflación comenzó mucho antes de la invasión rusa de Ucrania, provocada por la negativa de Estados Unidos y la OTAN a considerar un poco, y menos aún a negociar, las peticiones de Moscú de garantías de seguridad y de que Ucrania no se convierta en miembro de la OTAN.

En un informe sobre lo que denominó ‘comercio caótico’ de productos básicos como el petróleo, el gas, los metales y los alimentos, un artículo del Wall Street Journal dijo el martes que el aumento de los precios de los productos básicos era ‘más intenso que cualquier otro visto en la era moderna del comercio’.

Dejaba claro que, si bien la subida de precios se ha acelerado por la guerra de Ucrania, la oleada inflacionista empezó mucho antes.

Uno de los primeros signos de la oleada se produjo en el mercado de la madera, ya que los contratos de futuros subieron tan bruscamente que los operadores no pudieron completar sus operaciones.

‘Otros mercados de materias primas más grandes se calentaron en 2021 y comenzaron sus propios episodios de comercio caótico’, señalaba el artículo.

Citaba los comentarios de Tracey Allen, estratega de materias primas de JPMorgan Chase, que señalaba: ‘Los inventarios en energía, agricultura y metales son críticamente bajos en todas partes’ y ‘no parece que haya una bala de plata’.

Una de las principales razones de la crisis fue la negativa de los gobiernos capitalistas, en particular el de Estados Unidos, a adoptar cualquier medida significativa de seguridad sanitaria para hacer frente a la pandemia. Siguieron cada vez más el programa asesino de ‘dejarlo arrasar’, para que las necesarias medidas de salud pública no repercutieran negativamente en el mercado de valores tras el desplome del mercado en marzo de 2020, al comienzo de la pandemia.

Esta inacción, mientras la Fed apoyaba al capital financiero vertiendo $5 billones adicionales en el sistema financiero, golpeó a la economía real, llevando a la constricción de la cadena de suministro debido a la rápida propagación de las infecciones de COVID-19 en todo el mundo .

Habiendo creado una crisis de inflación por su negativa a lidiar con el COVID, las clases dominantes y sus banqueros centrales están ahora decididos a hacer pagar a la clase trabajadora de todo el mundo elevando los tipos de interés para crear tendencias recesivas destinadas a suprimir las demandas salariales.

Con la inflación alcanzando nuevos máximos en Estados Unidos, es casi seguro que la Reserva Federal subirá su tipo de interés básico en 0,5 puntos porcentuales en su próxima reunión de mayo, con otras subidas a continuación. Esto sentará las bases para una acción similar por parte de otros bancos centrales, incluido el BCE.

Podrían seguir medidas más severas. El presidente de la Fed, Jerome Powell, y la candidata a la vicepresidencia, Lael Brain, hasta ahora ‘dovish’, han expresado su admiración por el antiguo presidente de la Fed, Paul Volcker. Han indicado que están dispuestos a seguir el camino que emprendió Volcker en la década de 1980, cuando las grandes subidas de intereses se utilizaron para crear una profunda recesión con el fin de aplastar un movimiento de los trabajadores por unos salarios más altos.

(Publicado originalmente en inglés el 13 de abril de 2022)